Термины 

Меры для улучшения финансового состояния предприятия. Мероприятия по улучшению финансовых результатов деятельности ооо "техком-автоматика" и оценка их эффективности. Отношение чистой прибыли к текущим активам – характеризует способность компании получать

Разработка мероприятий по улучшению финансово - экономического состояния предприятия является заключительным этапом анализа, необходимость которого обоснована результатами анализа финансово - экономической деятельности. К числу возможных мероприятий можно отнести мероприятия, направленные на восстановление ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости, повышению эффективности использования основных и оборотных средств, по предотвращению банкротства, что, в конечном счете, обеспечит улучшение структуры баланса.

К числу первоочередных мероприятий относятся мероприятия, связанные с увеличением уставного капитала, а также наращивание текущих активов за счет улучшения результатов финансово - экономической деятельности. Реализация этих мероприятий приведет к увеличению раздела III «Капитал и резервы» баланса.

При этом рост прибыли от реализации мероприятий по улучшению финансово - хозяйственной деятельности должен быть достаточным для нормального превышения текущих активов над текущими обязательствами. Спланировать и рассчитать необходимый прирост собственных средств (прибыли или увеличение размера уставного капитала, размера государственной финансовой поддержки, размера долгосрочных кредитов) для восстановления ликвидности и платежеспособности можно по формуле Сухова Л.Ф., Глаз В.Н., Чернова Н.А. Анализ финансового состояния и бизнес-план торговой организации потребительской кооперации: учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006 - 288 с.- 110 с.:

Необходимый прирост СС = Факт. размер КО * Нормативное значение Ктл - Фактический размер ТА = (стр.690 - 640 - 650) * Ктл норм - (стр. 290 - 230 - 244)

По данным баланса за 2008г. этот прирост должен составлять 4 940 474,00 руб.

Наряду с этими мероприятиями могут быть предложены такие как:

сдача в аренду неиспользуемых основных средств организации, что может обеспечить увеличение ее доходов и в конечном счете прибыли, т.е. увеличение итога 3 раздела пассива баланса и соответственно раздела 2 актива баланса;

продажа части основных средств (ненужных, неэффективно используемых) как способа расчета с кредиторами и способа снижения налогового пресса в части налога на имущество, хотя следует отметить, что этот способ и длителен, и в отдельных случаях нежелателен, поскольку сразу же ведет к сокращению имущественного и производственного потенциала организации);

получение долгосрочных кредитов, что в конечном счете приведет к реструктуризации обязательств организации. Однако следует иметь в виду, что долгосрочный кредит носит целевой характер, в связи, с чем улучшение ликвидности и платежеспособности формально.

Вместе с тем особое внимание следует уделить восстановлению собственных оборотных средств (СОС), т.е. ликвидации их недостатка, иначе говоря, устранению их иммобилизации. Это достигается за счет проведения в первую очередь инвентаризации как основных, так и оборотных средств, с целью выявления излишних, ненужных, неэффективно используемых основных и оборотных средств, а также залежалых товарно-материальных ценностей и ликвидации сверхнормативных запасов и затрат.

Размер иммобилизации (мобилизации) оборотных средств определяется по формуле Сухова Л.Ф., Глаз В.Н., Чернова Н.А. Анализ финансового состояния и бизнес-план торговой организации потребительской кооперации: учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006 - 288 с.- 111 с.:

Сумма иммобилизации (-) или мобилизации (+) = Наличие СОС - Норматив СОС = стр. 490 + 640 + 650 - 244 + 590 - 190 - 130) - НСОС

НСОС - плановая минимальная потребность в оборотных средствах, определенная путем их нормирования. При отсутствии расчетов нормативов оборотных средств в качестве норматива может приниматься минимальный фактический месячный остаток оборотных средств за предшествующий период, умноженный (скорректированный) на коэффициент роста плановой выручки в сравнении с выручкой за отчетный период.

Если полученная величина отрицательна, то в организации имела место иммобилизация, т.е. наблюдается недостаток собственных оборотных средств, и в том случае следует провести инвентаризацию основных средств с целью возвращения средств в текущую деятельность. Если же величина положительна, то речь идет о мобилизации оборотных средств, т.е. наблюдается излишек собственных оборотных средств, и в этом случае следует предусмотреть меры по ликвидации сверхнормативных запасов.

Следует отметить, что, как правило, финансирование оборотных средств в объеме их норматива должно быть предусмотрено за счет собственных источников, именно поэтому их называют собственными оборотными средствами. Хотя, если торговая организация кредитуется по обороту, то норматив ее может быть профинансирован до 50% за счет краткосрочного кредита.

С целью повышения эффективности использования капитала организации можно на ряду с изложенными предложить проведение следующих мероприятий:

Нормирование оборотных средств, т.е. планирование минимальной потребности в оборотных средствах по всем составляющим элементам, необходимым организации для ее нормальной, бесперебойной деятельности;

Выбор наиболее оправданного метода учета товарно-материальных ценностей (ФИФО, ЛИФО, метод средних цен), который наилучшим образом соответствовал бы действующей экономической стратегии и тактике организации;

Улучшение расчетно-платежной дисциплины с целью сокращения риска неплатежей;

Сокращение затрат на производство и реализацию продукции;

Ускорение производственного цикла. Это достигается в первую очередь за счет реконструкции, модернизации действующих и внедрения новых производственных мощностей и технологий;

Экономически оправданное замедление кредиторской задолженности. Среднее время, предоставляемое кредиторами за приобретаемые товары и услуги, должно соответствовать времени, предоставленному дебиторам за отгруженные товары и услуги. Иначе говоря, речь идет об экономически оправданном размере коммерческого кредита.

Вместе с тем следует иметь в виду, что разные виды активов финансируются за счет пассивов, сроки погашения которых совпадают с периодом оборота активов. Это дает необходимые средства для уплаты долгов в срок. А именно устойчивые активы (внеоборотные активы) финансируются за счет части собственных средств и долгосрочных пассивов, а текущие активы (оборотные активы) финансируются за счет части собственных средств и краткосрочных обязательств.

В таблице 10 описаны мероприятия по повышению финансовой устойчивости и тот эффект, который возможно получить от них.

Таблица 10 - Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия

Состав мероприятий

Внутренний эффект, получаемый предприятием

Создание резервов из чистой и валовой прибыли

Повышение в стоимости имущества доли собственного капитала, увеличение величины источников собственных оборотных средств

Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности

Повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами

Снижение издержек производства

Снижение величины запасов и затрат, повышение рентабельности реализации

Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности

Ритмичность поступления средств от дебиторов, большой «запас прочности» по показателям платежеспособности

Если ставить целью организации получение большой прибыли от общей суммы активов, то следует знать, что устойчивые активы дают большую норму прибыли, чем текущие активы, но, сокращая размер текущих активов, организация может потерять свою ликвидность и платежеспособность. К тому же финансирование деятельности организации за счет краткосрочных обязательств обычно дешевле и содержит в себе риск утраты ликвидности, а долгосрочные обязательства связаны с большей неопределенностью и, следовательно, с большей стоимостью.

В настоящее время важно не только проанализировать финансовое состояние предприятия, но спрогнозировать финансовую устойчивость, а также разработать мероприятия по улучшению финансового состояния.

Таким образом, оценка финансовой устойчивости является не только частью анализа финансового состояния, но и выясняет вопросы имущественного положения предприятия, ликвидности, платежеспособности, кредитоспособности и рентабельности. Кроме того, анализ финансовой устойчивости вскрывает имеющиеся недостатки и позволяет наметить пути их устранения.

Основные направления улучшения финансового состояния представлены на рисунке 4.

Рисунок 4 - Основные направления улучшения финансового состояния предприятия

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия «Экономика», 2009, №9 [Электронный ресурс]. URL: http://www.ncstu.ru.

Мероприятия по работе с дебиторами

Дебиторская задолженность является одной из разновидностей активов организации, который может быть реализован, передан, обменен на имущество, продукцию, результат выполнения работ или оказания услуг.

По своей экономической сущности дебиторская задолженность представляет собой средства, временно отвлеченные из оборота предприятия. Это просто деньги. Деньги, которые у предприятия, по идее, есть, но не «живьем», а в виде обязательств, выраженные в той или иной форме. Деньги, каковы бы они не были, это тоже товар. А товар, как известно можно продать. Вопрос в том, можно ли осуществить такую сделку, имеется ли покупатель на этот товар и насколько целесообразна такая продажа, в частности, по сравнению с другими вариантами взыскания долгов. В зависимости от размера дебиторской задолженности, наиболее вероятных сроков ее погашения, а также от того, какова вероятность непогашения задолженности, можно сделать вывод о состоянии оборотных средств организации и тенденциях ее развития.

Применительно к российским условиям, ведущие специалисты в области управления финансами предлагают следующие мероприятия по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью:

  • -исключение из числа партнеров предприятий с высокой степенью риска;
  • -периодический пересмотр предельной суммы кредита;
  • -использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами;
  • -формирование принципов расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период;
  • -выявление финансовых возможностей предоставления предприятием товарного (коммерческого кредита);
  • -определение возможной суммы оборотных активов, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по выданным авансам;
  • -формирование условий обеспечения взыскания задолженности;
  • -формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств контрагентами;
  • -использование современных форм рефинансирования задолженности;
  • -диверсификация клиентов с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

Задачами управления дебиторской задолженностью являются:

ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;

выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;

ускорение востребования долга;

уменьшение бюджетных долгов;

оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности;

определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины;

Остановимся на последней из задач и рассмотрим ее в части мероприятия, направленного на улучшение расчетно-платежной дисциплины.

Для управления счетами дебиторов необходимо:

Систематически определять срок просроченных остатков на счетах дебиторов и сопоставлять этот срок с нормативным и данными прошлых лет;

При возникновении проблем с получением денег необходимо получить залог на сумму, не меньшую, чем сумма на счете дебитора;

Использовать возможности по продаже счетов дебиторов факторинговой компании при условии получения от этой продажи экономии;

При продаже большего количества товаров немедленно выставлять счет покупателям;

С целью стимулирования спроса и увеличения объема продаж товаров следует предложить скидку на реализуемый товар финансово надежным покупателям за досрочную оплату продукции, а возможно и отсрочку оплаты.

Для примера расчета экономической эффективности политики скидок финансово надежным дебиторам при условии досрочной оплаты приобретаемой ими продукции воспользуемся информацией из финансовой отчетности (баланс и отчет о прибылях и убытках) за 2007 год ООО «Техмаркет-К»:

Выручка за год (стр. 010 из Ф-2) 8352790 тыс. руб.

Остаток дебиторской задолженности (стр. 230 + 240 из Ф-1) 1248364 тыс. руб.

Прибыль от реализации продукции (стр. 050 из Ф-2) 416216 тыс. руб.

Используя эти данные, выполним вспомогательные расчеты:

Коэффициент рентабельности продаж:

416216 / 8352790 = 0,05

Средняя продолжительность дебиторской задолженности, в днях:

1248364 * 360 / 8352790 = 53,8 дней или 1,8 месяца

Имея эти данные, рассчитаем, что даст политика скидок нашей организации Сухова Л.Ф., Глаз В.Н., Чернова Н.А. Анализ финансового состояния и бизнес-план торговой организации потребительской кооперации: учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006 - 288 с.- 114 с..

Вначале рассчитываем, насколько сократится средняя продолжительность дебиторской задолженности исходя из того, что 10% покупателей согласны производить расчеты в течение первых 5 дней, а остальные, как и прежде, в течение 40 дней.

Продолжительность дебиторской задолженности при новых условиях расчетов за продукцию составит:

Или 1,23 месяца

Следовательно, предоставление скидки обеспечивает сокращение дебиторской задолженности с 1,8 до 1,23 месяцев.

Сокращение продолжительности дебиторской задолженности приведет к увеличению количества ее оборотов. Если раньше оно составляло 6,7 оборотов (12 месяцев / 1,8 месяца), то после введения системы скидок количество оборотов составит 9,9 оборотов (12 месяцев / 1,23 месяца).

8352790 / 9,9 = 843716 тыс. руб.

Таким образом, остатки дебиторской задолженности сократятся на:

1248364 - 843716 = 404648 тыс. руб.

Затем рассчитаем, какую прибыль организация получит от ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. Расчет осуществляется путем умножения коэффициента рентабельности продаж на размер сокращения дебиторской задолженности. Прибыль составит:

0,05 * 404648 = 20232 тыс. руб.

На следующем этапе рассчитываем потери от предоставления 2% - ой скидки, которой, как предполагается, воспользуются 10% покупателей. Они составят:

0,02 * 0,10 * 8352790 = 16706 тыс. руб.

В заключение определяем чистый доход от проведения политики скидок. Он будет равен разности между прибылью от ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности и потерями от 2% - ой скидки на реализацию товара:

20232 - 16706 = 3526 тыс. руб.

Как видим, чистый доход присутствует. Следовательно, предоставление 2% - ой скидки экономически целесообразно.

Реализация предлагаемых мероприятий приведет к улучшению структуры баланса.

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемой в договорах. Отбор осуществляется по неформальным критериям: соблюдение платежной дисциплины раньше, возможности покупателя при оплате запрошенного им товара, уровень текущей платежеспособности, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в наличных деньгах и т.п.).

Оплата товаров постоянным клиентам производится обычно в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. Вырабатывая политику кредитования покупателей необходимо определиться по срокам предоставления кредита, стандартам кредитоспособности, системе создания резервов по сомнительным долгам, системе сбора платежей, системе предоставляемых скидок и дополнительных услуг.


Подобные документы

    Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала. Анализ состава и структуры активов, ликвидности и платежеспособности, показателей деловой активности, прибыли от продаж, объема валовой продукции.

    курсовая работа , добавлен 16.02.2015

    Метод и маржинальная методика экономического анализа деятельности предприятия. Анализ себестоимости отдельных видов продукции. Анализ косвенных затрат. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа собственного и заемного капитала.

    контрольная работа , добавлен 28.08.2010

    Сущность, понятие и значение финансовой устойчивости и платежеспособности. Основные методы финансового анализа и система показателей. Характеристика предприятия ОАО "Энерго". Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности предприятия.

    дипломная работа , добавлен 01.06.2009

    Источники информации для оценки финансового состояния предприятия. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия на основе финансового левериджа. Анализ финансовой деятельности предприятия. Методика анализа финансового состояния предприятия.

    курсовая работа , добавлен 03.10.2008

    Теоретические аспекты определения и анализа финансовой устойчивости. Анализ финансовой деятельности ОАО "Тяжмаш". Пути повышение финансовой устойчивости предприятия. Технология изготовления зубчатого колеса. Особенности охраны труда на предприятии.

    дипломная работа , добавлен 09.12.2008

    Сущность и типы финансовой устойчивости. Оценка финансовой устойчивости в законодательстве. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Ростелеком". Анализ финансовой устойчивости компании на основе законодательных методов, и методы ее повышения.

    контрольная работа , добавлен 02.12.2009

    Суть и основные и методологические подходы к анализу финансовой устойчивости организации. Оценка структуры собственного и заёмного капитала в процессе экономического кругооборота. Расчет финансовой устойчивости по абсолютным и относительным коэффициентам.

    курсовая работа , добавлен 19.03.2012

    Понятие, сущность и типы финансовой устойчивости. Анализ абсолютных показателей рентабельности. Коэффициентный анализ структуры капитала организации. Анализ финансовой устойчивости ООО "ПК "УНИПРО". Мероприятия по улучшению финансовой устойчивости.

    дипломная работа , добавлен 18.12.2012

    Определение характера финансовой устойчивости предприятия, расчет его экономических показателей. Понятие ликвидности предприятия и его баланса. Расчет стоимости чистых активов предприятия. Проведение анализа финансовой устойчивости на примере ОАО "ТЗТО".

    курсовая работа , добавлен 30.12.2010

    Теоретические и методические аспекты анализа финансовой деятельности предприятия. Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия. Анализ финансового состояния.

Постоянное крепкое финансовое положение предприятие зависит в первую очередь от улучшения таких показателей, как- производительность труда, рентабельность производства, фондоотдача, а также следование и выполнение своего плана по прибыли.

Целесообразному распределению средств предприятия способствует правильная организация материально-технического обеспечения производства, эффективная деятельность по ускорению денежного оборота. Для того чтобы понять на сколько грамотно и эффективно используются финансовые ресурсы, которыми распоряжается фирма, проводят анализ финансового состояния фирмы.

Прежде всего финансовая эффективность работы предприятия характеризуется оборачиваемостью оборотных средств предприятия.

К росту объемов производства и эффективного сбыта продукции ведет ускорение оборачиваемости оборотных средств, которые не требуют капитальных вложений. Т.к. инфляция достаточно быстро девальвирует оборотные средства, то предприятия вынуждены направлять на покупку товаров всё большую их часть, неплатежи покупателей отвлекают большую часть средств из оборота. В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы.

Экономию оборотного капитала, а следовательно повышение его оборачиваемости можно достичь путём усовершенствования управлениями запасами (т.е. баз данных). Предприятию нужно следить, чтобы товар не портился и не было устаревание товара, но тем временем поддерживать большой запас на складе, чтобы в случае большого спроса не было дефицита товара.

Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:

Прогнозирование спроса и предпочтений покупателя и введение нового товара (или услуги) в базу данных;

использование современных баз дан;

за самый короткий срок обеспечить покупателя выбранной им услугой.

Чтобы постепенно снизить финансовую зависимость предприятия и укреплению финансовой деятельности предприятия, можно предложить мероприятие по управлению кредиторской и дебиторской задолженностью компании. Управлять и распоряжаться дебиторской задолженностью можно, когда ты:

Регулярно контролируешь состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченным платежам.

Ставишь определенные условия кредитования дебиторов

Ориентируешься на наибольшее число покупателей, чтобы понизить риск неуплаты одним или несколькими покупателями.

Второе мероприятие, которое можно предложить предприятию - это внедрение рекламной программы для увеличения роста продаж и рентабельности.

Так как компания "Инком-Недвижимость" проводит грамотную ценовую политику и имеет свою долю на рынке, то самым оптимальным и целесообразным решением для эффективной финансовой деятельности предприятия будет конечно же повышение прибыли! Прежде всего это можно добиться, во-первых, путём увеличения расширения базы агентства, т.е предлагать ещё больший ассортимент покупателям. Во-вторых агентству нужно привлекать новых потребителей. Возможно, это можно сделать путём проведения каких-либо благотворительных акций и спонсирование чего-либо, тем самых завоевать ещё большее доверие потребителей. Если предприятия сумеет создать о себе и о своей деятельности хорошее и качественное представление у интересующих его групп общественности, то это значительно облегчит достижение поставленных целей. Главная задача фирмы в этой сфере - создание среди общественности и прежде всего среди активных и потенциальных покупателей привлекательного имиджа, выигрышного образа фирмы, который вызвал бы доверие к самой фирме и всей выпускаемой ею продукции.

Работа с общественностью (Public Relations, publicity) должна быть направлена таким образом, чтобы она убеждала покупателей в том, что предприятие заботиться о своих покупателях, окружающей среде, стремиться к тому, чтобы повысить благополучие населения, выпуске новых, первоклассных товаров и, в конечном счете, должно сформировать у покупателей мнение о фирме, как о надежном партнере, высокопрофессиональном, надежном и серьёзном поставщике.

В-третьих повысить классификацию каждого работника. В компании "Инком-Недвижимость" большая часть управляющего персонала имеет среднее либо среднее специальное образование, которое полностью не отвечает требования, которые предусматривают типовые должностные инструкции. Немало важное значение в деятельности и дальнейшем развитии играет квалификация работников финансового подразделения, ведь именно они принимаю какие-либо решения, касающиеся финансового положения предприятия, а их некомпетентность может привести финансовый ущерб предприятию и снизить эффективность управления его финансовыми ресурсами. Руководство компании также должно уделить не мало внимание своей информированности и подготовленности по вопросам управления финансовыми ресурсами, ведь если руководитель полностью понимает задачи и функции современной финансовой системы фирмы, то он сможет быстрее, а главное точно принимать оптимальные решения по вопросам фирмы.

По результатам анализа данной организации можно сделать вывод, что «Инком-Недвижимость» придерживается стратегии лидера.

Кто такой лидер? Обычно лидер- это та фирма, которая пользуется большим, призванным авторитет среди других фирм на рынке и которая вносит наибольший вклад в развитие этого рынка. Самой главной стратегией, которая определяет лидера, является стратегия увеличения спроса, которая направлена на то, чтобы найти большее число потребителей товара, обнаружение новых применений существующего товара или на увеличение потребления товара. Таким образом, когда лидер увеличивает рынок, то он приносит пользу своим конкурентам, действующих на рынке. Чтобы лидеру оставить за собой лидирующее положение среди всех предприятий на рынке, ему нужно пытаться расширить рынок в целом, но и в частности свой сегмент, приложить все усилия на поиск новых потребителей, а также снижать цены на товар за счёт снижения издержек. Любая стратегия, которая будет приносить наибольший доход фирме, и будет содержать не большой риск, всегда будет обоснована для такого рода организаций. Устанавливая новую и изменяя ценовую политику, расширяя долю рынка и увеличивая спрос, такие организации будут подавать пример своим конкурентам, благодаря чему на рынке будет царить здоровая и почти равная конкуренция. Увеличение рынка в целом, вовлечение новых потребителей, выявление новых, более современных способов потребления и применения продукции, всё это будет способствовать тому, что агентство сумеет упрочить свое лидирующее положение на рынке. И для того, чтобы в дальнейшем уверенно возвышаться фирма должна стараться находить способы, чтобы расширить общей спрос, защищать свой сегмент рынка с помощью хорошо продуманных действий и постараться расширить свою часть рынка.

Матрица БКГ

Используя эту матрицу, фирма может определить:

какой из ее продуктов играет ведущую роль по сравнению с конкурентами;

какова динамика ее рынка.

Классификации типов стратегических хозяйственных подразделений:

«Звезды»

Высокий рост объёма продаж и высокая доля рынка. Долю рынка необходимо сохранять и увеличивать. «Звезды» приносят очень большую прибыль. Но, несмотря на привлекательность данного товара, его чистый денежный поток достаточно низок, так как требует существенных инвестиций для обеспечения высокого темпа роста.

«Дойные коровы»

Высокая доля на рынке, но низкий темп роста объёма продаж. «Дойных коров» необходимо беречь и максимально контролировать. Их привлекательность объясняется тем, что они не требуют дополнительных инвестиций и сами при этом обеспечивают хороший денежный доход. Средства от продаж можно направлять на развитие «Трудных детей» и на поддержку «Звезд».

«Собаки»

Темп роста низкий, часть рынка низкая, продукт как правило низкого уровня рентабельности и требует большого внимания со стороны управляющего. От «Собак» нужно избавляться.

«Трудные дети»

Низкая доля рынка, но высокие темпы роста. «Трудных детей» необходимо изучать. В перспективе они могут стать как звездами, так и собаками. Если существует возможность перевода в звезды, то нужно инвестировать, иначе - избавляться.

Таким образом, агентству стоит отказаться от собак и вкладывать деньги в дойных коров.

Агентство недвижимости «Инком-Недвижимость» находится на стадии зрелости, поскольку его задачей является получение максимально возможной прибыли, имеет свою долю на рынке. Агентство недвижимости «Инком-Недвижимость» является известным агентством, поэтому для привлечения и удержания клиентов ему требуется поддерживать высокое качество предоставления услуг, хорошие отношения с клиентами.

Компания «Инком-Недвижимость» проводит грамотную ценовую политику. Цены обеспечивают компании запланированную прибыль, конкурентоспособность продукции, спрос на нее. В цену услуг заложен определенный уровень рентабельности. Ценовая политика такова, что воспользоваться услугами могут люди и с высоким, и со средним уровнем доходов.

Так же в ходе анализа предприятия было выявлены следующие слабые стороны:

Отсутствует ряда приоритетных подсистем управления.

Демотивация персонала.

Низкая управленческая и профессиональная образованность высшего и среднего персонала.

Неоптимальная организационная структура.

Проблема укрепления финансового состояния и повышения финансовой устойчивости требует изыскания способов улучшения всей системы управления предприятия.

Результаты проведенного анализа финансового состояния позволяют сделать базовый вывод о том, что в настоящее время предприятию необходима антикризисная программа, которая бы обеспечила реальное повышение уровня финансовой устойчивости и платежеспособности.

Сущность стабилизационной программы с целью укрепления финансового состояния заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение “кризисной ямы” может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи, которые всегда рассматриваются как приоритеты.

1. Увеличение денежных средств, которое основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Это требует решительных и нередко шокирующих обычного руководителя предприятия шагов, так как связано со значительными потерями. Потери в этом случае неизбежны.

Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств. Как правило, на кризисных предприятиях он уже совершен. Есть еще одно замечание: в условиях фактической стагнации фондового рынка дисконт при продаже ценных бумаг бессмысленно рассчитывать - они идут по той цене, по которой их готовы купить.

Продажа дебиторской задолженности также очевидна и предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Специфика этой меры в рамках стабилизационной программы заключается в том, что дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем представляется руководству кризисного предприятия. В некоторых случаях расчетный дисконт может составлять 100%, что, как и в случае с краткосрочными финансовыми вложениями, означает продажу по любой предлагаемой цене.

Продажа запасов готовой продукции сложнее, так как, во-первых, предполагает продажу с убытками, а во-вторых, ведет к осложнениям с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.

Продажа избыточных производственных запасов. Наличие на складе сырья А на месяц является избыточным запасом, если сырья Б осталось на одну неделю, а денег для его закупки нет. Поэтому для обеспечения производства необходимо реализовать часть запасов сырья А, даже по цене ниже покупной и несмотря на то, что через некоторое время его опять придется закупать, вероятно, по более высокой цене. Это еще один пример маневра прошлыми и будущими денежными средствами.

Продажа инвестиций (деинвестирование) может выступать как остановка ведущихся инвестиционных проектов с продажей объектов незавершенного строительства и неустановленного оборудования или как ликвидация участия в других предприятиях (продажа долей). Решение о деинвестировании принимается на основании анализа сроков и объемов возврата средств на вложенный капитал. При этом стратегические соображения не играют определяющей роли - если конкретный инвестиционный проект начнет давать отдачу за пределами горизонта антикризисного управления, он может быть ликвидирован. Сохранение долгосрочных инвестиционных проектов в условиях кризиса - верный путь к банкротству.

Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы наиболее сложна и предполагает особый подход. Часть нерентабельных производственных объектов, как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. При этом в стабилизационной программе невозможно корректно определить, какие из них имеет смысл сохранить, а какие в любом случае следует ликвидировать - это требует детального анализа, осуществимого только в рамках реструктуризации. Необходимо ранжировать производства по степени зависимости от них технологического цикла предприятия. Ранжирование ввиду сжатых сроков осуществляется преимущественно экспертным методом, с учетом следующих правил:

В первую очередь продаже подлежат объекты непроизводственной сферы и вспомогательные производства, использующие универсальное технологическое оборудование (например, ремонтно-механические и строительно-ремонтные цеха). Их функции передаются внешним подрядчикам;

Во вторую очередь ликвидируются вспомогательные производства с уникальным оборудованием (цеха подготовки производства, отдельные ремонтные подразделения). Отсутствие этих производств в будущем можно будет компенсировать как за счет покупки соответствующих услуг, так и их воссоздания в экономически оправданных масштабах при необходимости;

В третью очередь избавляются от нерентабельных объектов основного производства, находящихся в самом начале технологического цикла (литейные и кузнечнопрессовые цеха). Их функции также передаются внешним поставщикам. В некоторых случаях объекты второй и третьей очередей целесообразно поменять местами;

В четвертую (последнюю) очередь отказываются от нерентабельных производств, находящихся на конечной стадии технологического цикла. Причем такая мера скорее приемлема для предприятий, обладающих не одной, а несколькими технологическими цепочками, а также для предприятий, полуфабрикаты которых имеют самостоятельную коммерческую ценность. Особенно если эти полуфабрикаты более рентабельны, чем конечный продукт, что нередко встречается на химических заводах.

Ликвидация объектов основного производства в жестких условиях антикризисного управления весьма нежелательна и допустима только в качестве крайней меры. Оптимальным было бы решение их судьбы в рамках реструктуризации, а не стабилизационной программы. Продажу основных фондов, скорее всего, придется производить по цене ниже их балансовой стоимости, а это означает проблемы с налогообложением в будущем.

2. Уменьшение текущей хозяйственной потребности. Ее сущность - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов.

Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Исключение составляют объекты, остановка которых приведет к остановке всего предприятия. Критерии ранжирования производств здесь те же, что и при их ликвидации.

На данном этапе, как правило, совершаются две ошибки. Первая заключается в том, что производство продолжают эксплуатировать, так как его продукция находит сбыт, хотя и по цене ниже фактической себестоимости. Это достаточно распространенная картина на предприятиях, где есть возможность искажения калькуляции себестоимости отдельных продуктов.

Вторая ошибка в том, что производство продолжают эксплуатировать, так как нет средств на его консервацию. Консервация - мера, естественная для нормальных условий хозяйствования, но неприемлемая для кризисных, поскольку является еще одним выражением заботы о будущем. Если производство необходимо остановить, но нет возможности провести консервацию, то оно должно быть остановлено без нее (исключение составляют лишь те ситуации, когда данная акция может вызвать аварию). При этом приход в негодность оборудования или затраты на его ремонт в дальнейшем представляют собой еще один пример маневра соответственно прошлыми и будущими денежными средствами. Причем восстанавливать оборудование придется, только если повторный пуск производства будет стратегически и экономически оправдан.

Выведение из состава предприятия затратных объектов является еще одним способом снять непроизводительные издержки на объекты, которые пока не удалось продать. Оно осуществляется в форме учреждения дочерних обществ. Всякое дальнейшее финансирование выведенных объектов исключается, что стимулирует предпринимательскую инициативу персонала последних. Отметим, что наличие дочерних обществ может пригодиться предприятию в случае арбитражных исков. Это позволит выиграть время, в течение которого права участия в данных обществах будут описаны, переданы кредиторам и затем реализованы (при условии, что ни денег на счету, ни дебиторской задолженности, ни краткосрочных вложений у предприятия уже нет).

3. Уменьшение текущей финансовой потребности. На практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия - должника. Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, а с другой - оправдывает такие его формы, которые в нормальном состоянии неудовлетворительны.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом - одна из наиболее желательных мер. Кризисное состояние предприятия - должника обесценивает его долги, поэтому и возникает возможность выкупить их со значительным дисконтом. Тонкость данного решения в рамках стабилизационной программы заключается в условиях, на которых можно провести выкуп. Основные из них:

Выкупаются только те долги, которые непосредственно определяют текущую финансовую потребность, а не те, срок платежа или взыскания по которым относительно удален во времени;

Сумма, которую можно потратить на выкуп долгов, зависит от уровня текущей хозяйственной потребности, т.е. нельзя тратить средства на выкуп долгов в ущерб хозяйственной деятельности;

Допустимая цена выкупа долгов обусловливается собственным дисконтом предприятия, т.е. выкуп долгов должен рассматриваться как инвестиционный проект.

Конвертация долгов в уставный капитал - крайне болезненный шаг. Она может быть осуществлена как путем расширения уставного фонда (при отсутствии формальных ограничений), так и через уступку собственниками предприятия части своей доли (пакета акций). Строго регламентированных методов принятия такого решения нет, все определяется во время переговоров с кредиторами.

Форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене могут стать еще одним способом реструктуризации долгов. Если кредитор заинтересован в данной продукции, ему можно предложить засчитать долг предприятия перед ним в качестве аванса на долгосрочные поставки последней. При этом контрактная цена не должна быть ниже некоторой прогнозируемой себестоимости продукции.

Антикризисная программа, как видно, включает в себя очень многие мероприятия, которые целесообразно поделить на:

1. Мероприятия, осуществляемые в краткосрочном периоде и на реализацию которых требуется минимум финансовых средств, но которые обеспечивают максимально возможный рост платежеспособности.

2. Мероприятия, осуществляемые в среднесрочном периоде, которые обеспечивают укрепление финансовой устойчивости.

3. Мероприятия, которые позволяют обеспечить расширенное воспроизводство при необходимом уровне платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости предприятия демонстрирует факт нерациональной структуры пассивов предприятия. На рисунке 3.1 представлена динамика структуры средств финансирования ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет».

Рисунок 3.1 - Динамика структуры источников финансирования

Как показывают диаграммы, за исследуемый период происходит существенное снижение удельного веса собственных средств предприятия, несмотря на то, что их увеличение в денежном выражении обеспечивается положительным значением чистой прибыли.

Удельный вес долгосрочных заемных средств на конец периода составляет 3,2%, а доля краткосрочных заемных средств достигает 55 %. Таким образом, очевидно, что удельный вес долгосрочных заемных средств слишком мал для того, чтобы обеспечивать потребность в долгосрочном финансировании труднореализуемых активов (внеоборотного капитала и запасов предприятия).

Показатель собственных оборотных средств предприятия также косвенно указывает на нерациональную структуру средств предприятия, и напрямую свидетельствует о высокой доле запасов в структуре имущества. Тем самым, размер собственных средств не обеспечивает в полной мере финансирование данной величины запасов и приводит к низкому уровню платежеспособности.

Низкий уровень рентабельности свидетельствует о достаточно высокой доле затрат в структуре себестоимости, что снижает показатели чистого дохода предприятия.

Исходя из вышеизложенного, можно конкретизировать направления антикризисной программы повышения уровня платежеспособности и финансовой устойчивости:

Показатели финансовой устойчивости указывают на необходимость увеличения доли собственных средств предприятия в общей структуре источников финансирования.

С целью повышения уровня платежеспособности одновременно с увеличением доли собственных средств следует снизить долю краткосрочной кредиторской задолженности за счет увеличения доли долгосрочных пассивов.

Низкий показатель обеспеченности запасов собственными средствами отражает необходимость пересмотра структуры оборотных активов с точки зрения возможного уменьшения потребности в запасах. Более того, на это указывает постоянное превышение фактического уровня над плановым. Необходимо отметить, что планирование потребности в запасах осуществляется на основе потребности с минимизации остатков готовой продукции, которые в рамках финансового планирования имеют строгое нормативное обоснование. Сокращение потребности в запасах рассматривается в первую очередь с двух позиций - с позиции финансовых потребностей и с позиции потребностей маркетинга.

Низкие показатели рентабельности говорят о необходимости пересмотра политики управления затратами в сторону их максимально возможного обоснованного снижения.

Рисунок 3.2 - Логическая схема программы укрепления финансового состояния

Рассматривая первую и четвертую проблемную область, очевиден вариант ее решения: увеличение собственного капитала возможно в первую очередь благодаря приросту прибыли. Резервы увеличения роста прибыли следует искать в способах увеличения доходности основной, операционной и внереализационной деятельности, а также в способах снижения затрат.

Оптимизация активов предприятия базируется на сокращении общей потребности в финансировании оборотного капитала. Из этого вытекает необходимость сокращения потребности в финансировании в первую очередь запасов предприятия.

Доля кредиторской задолженности может быть снижена за счет увеличения объемов долгосрочного банковского кредита.

Таким образом, получаем модель программы стабилизации финансового состояния ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет» (рисунок 3.2).

ых займов к сумме всего привлеченного капитала.

К сп = ДО / ПК

К сп 2005 = 875 / 5266 = 0,17

К сп 2006 = 755 / 5528 = 0,14

Отклонение 2005-2006 составило (-0,03).

В отчетном периоде наблюдается снижение доли долгосрочных займов в структуре привлеченного капитала (-0,03). При этом отметим общее увеличение привлеченных средств за отчетный период.

8. Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств.

Показывает пропорциональное соотношение собственных и привлечённых средств и определяется отношением суммы всего привлечённого капитала к сумме собственного капитала.

К с = ПК / СК

К с 2005 = 5266 / 2405 = 2,19; К с 2006 = 5528 / 2762 = 2,01;

Отклонение 2005-2006 составило (-0,18).

Значение показателя за отчётный год говорит о том, что на каждый рубль собственных средств приходится 2 рубля 01 копейка заёмных, а в базисном периоде на рубль собственных средств приходилось 2 рубля 19 копеек заёмных. Уменьшение данного показателя в динамике показывает снижение зависимости предприятия от внешних источников финансирования, т.е. об укреплении финансовой устойчивости относительно базисного периода.

9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Косс = (текущие активы - текущие обязательства) / (Запасы + НДС по приобретенным ценностям + дебиторская задолженность + краткосрочные финансовые вложения + денежные средства + прочие оборотные активы)

К осс 2005 = 4645 - 4391 / 26 + 216 + 3420 + 1190 + 9 = 0,05

К осс 2006 = 4912 - 4773 / 16 + 190 + 3575 + 1315 + 6 = 0,03.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её финансовой устойчивости. Нормативное значение этого коэффициента равно 0,1. В нашем случае наблюдается невыдерживание нормативного значения показателя, как в базисном, так и в отчетном периоде, более того наблюдается снижение показателя в отчетном периоде.

10. Коэффициент текущей ликвидности

К лик = (текущие активы - расходы будущих периодов) / (текущие обязательства- доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов)

К лик 2005 = 4645 - 9 / 4391 = 1,06; К лик 2006 = 4912 - 6 / 4773 = 1,03.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности. В нашем случае, в отчетном периоде наблюдается снижение данного показателя на 0,03, что объясняется ростом величины текущих обязательств организации, а точнее их составляющей - кредиторской задолженности, и это не смотря на аналогичный рост текущих активов компании в 2006 году. Значение показателя в отчетном периоде превышает пороговое значение равное единице, означающее превышение текущих активов над текущими обязательствами. Нормативным же значением коэффициента текущей ликвидности является его значение равное 2, т.е. превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами в два раза.

Представим рассчитанные показатели в таблице 2.7 в разрезе 2005-2006 г.г.

Значения показателей, характери зующих финансовую устойч и вость

Таблица 2.7

Наименование

показат е ля

Значения

пок а зателей

Отклон е ние (+, -)

Нормативные знач е ния

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск)

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз)

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км)

Коэффициент концентрации привлечённого капитала (Ккп)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксв)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп)

Коэффициент структуры привлеченного капитала (Ксп)

Коэффициент соотношения привлечённых и собственных средств (Кс)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К осс)

Коэффициент текущей ликвидности (К лик)

Из данных таблицы можно увидеть следующую картину. В отчетном периоде наблюдается рост показателя характеризующего концентрацию собственного капитала, за счет увеличения собственного капитала организации, который в первую очередь увеличился за счет роста величины нераспределенной прибыли. Соответственно вместе с этим наблюдается снижение обратных указанному выше показателей: коэффициента финансовой зависимости, концентрации привлеченного капитала, а также коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств. Показатель маневренности собственного капитала снижается в отчетном периоде соответственно снижению величины собственных оборотных средств организации в 2005 году. В отчетном периоде снижаются показатели коэффициентов структуры долгосрочных вложений, долгосрочного привлечения заёмных средств, структуры привлеченного капитала, - это объясняется уменьшением в отчетном периоде суммы долгосрочных обязательств организации. Также отметим незначительное снижение показателей коэффициент текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, при этом следует обратить внимание на то, что значение коэффициента текущей ликвидности в отчетном периоде превышает пороговое значение равное единице. В итоге можно сделать заключение, что организация является финансово-зависимой (нормативные значения основных коэффициентов не выдерживаются), но в отчетном периоде прослеживается тенденция к постепенному снижению данной зависимости, которое займет определенное время при правильном ходе дел.

2.9 Анализ состава и структуры дебиторской и кредиторской

задолженности пре д приятия

Состояние дебиторской задолженности, её размеры и качество оказывает сильное влияние на финансовое состояние организации.

Для улучшения финансового положения организации необходимо:

1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных ис-точников финансирования;

2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

3) по возможности ориентироваться на увеличение количе-ства покупателя.

Анализ дебиторской задолженности прово-дится на основе данных Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 2).

Для оценки состава и движения дебиторской задолженнос-ти составим аналитическую таблицу (см. приложение Е).

Данные таблицы показывают, что к концу года сумма остатка дебиторской задолженности увеличилась на 4,5%. Доля просроченной де-биторской задолженности в начале отчетного года составляла 8,9% от общей суммы задолженности, а к концу отчетного периода она увеличилась до 9,2%. Следовательно, организации не удалось добиться погашения части просроченных долгов. Уменьшился остаток дебиторской задолженности со сроком погашения свыше трех месяцев - на 15,7%. Также отметим, что у организации, как на начало, так и на конец отчетного периода отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность.

Теперь рассчитаем среднюю оборачиваемость дебиторской задолженности организации в отчетном году, а также в базисном периоде.

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Данный показатель равен отношению выручки от реализации к среднегодовой сумме дебиторской задолженности.

ОР о = В реализ. / Дб

ОР о 2005 = 26650 / 3280 = 8,1 (оборотов)

ОР о 2006 = 29880 / 3497,5 = 8,5 (оборотов)

Отклонение 2005-2006 составило (+0,4).

ОР д = 360 / ОР о

ОР д 2005 = 360 / 8,1 = 44,4 (дня)

ОР д 2006 = 360 / 8,5 = 42,3 (дня)

Отклонение 2005-2006 составило (-2,1).

При проведении анализа целесообразно также рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих ак-тивов. Данный показатель рассчитывается как отношение суммы дебиторской задолженности к сумме текущих активов предприятия и выражается в процентном отношении.

У ДЗ 2005 = 3420 / 4645 * 100% = 73,6%

Отклонение 2005-2006 составило (-0,9%).

Дополнительно рассчитываем долю дебиторской задолженности покупателей и заказчиков в общем объёме активов.

У ДЗ 2005 = 3215 / 4645 * 100% = 69,2%

У ДЗ 2006 = 3575 / 4912 * 100% = 72,7%

Отклонение 2005-2006 составило (+3,5%).

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности сле-дует проводить в сравнении с предыдущим отчетным периодом (см. табл. 2.11).

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Таблица 2.11

Показатели

Прошлый год

Отчетный год

Измен е ние (+, -)

Оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах

в том числе краткосрочной

Период погашения дебиторской задолженности, дни

в том числе краткосрочной

Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %

в том числе доля ДЗ покупателей и заказчиков в общем объеме текущих активов, %

Данные таблицы показывают, что состояние расчетов с дебиторами по сравнению с прошлым годом несколько улучшилось. Произошло это из-за увеличения выручки от реализации услуг, при этом отметим, что величина дебиторской задолженности в абсолютных величинах за 2006 год увеличилась на 155 тысяч рублей. На 2,1 дня уменьшился средний срок погашения дебиторской задолженности, который составил 42,3 дня. Также улучшилось состояние краткосрочной дебиторской задол-женности: в предыдущем году оно было хуже, чем в отчетном году. Ее оборачиваемость увеличилась на 2,8 дня, а количество оборотов за год увеличилось на 0,6 и составило 9,2 оборота. Отметим, снижение качества дебиторской задолженности. Если принять во внимание, что доля дебиторской задолженности составила 72,7%, а доля задолжен-ности покупателей и заказчиков также составила 72,7% от общего объема теку-щих активов организации, то можно сделать вывод о влиянии состояния дебиторской задолженности на снижении ликвидности текущих активов в целом.

Заемные средства представляют собой правовые и хозяй-ственные обязательства организации перед третьими динами.

Обязательства - это задолженность (кредиторская или иная), возникшая в отчетном или предыдущих периодах, по которой имеется уверенность в том, что ее погашение (урегулирование) приведет к уменьшению экономической выгоды, то есть к сокращению реальных активов.

В обязательстве воплощен конкретный долг, который необ-ходимо погашать, либо обязанность действовать определенным образом - например, устранять неисп-равности в проданной продукции или выполнять предваритель-но оплаченную работу.

К обязательствам относятся:

· долгосрочные займы и иные долговые обязательства;

· краткосрочные займы и банковские кредиты;

· кредиторская задолженность поставщикам, различным физическим и юридическим лицам по всевозможным операциям;

· резервы предполагаемых ассигнований;

· планируемые пенсионные выплаты и иные аналогичные финансовые обязательства.

Обязательства принимаются на учет только тогда, когда имеются основания полагать, что их урегулирование потребует определенных затрат, уменьшающих активы, либо иным путем ведет к сокращению потенциальных экономических выгод. Здесь и выполненные сделки, требующие оплаты, и принятие к исполнению судебного решения, и намерения уплатить неустойку или заплатить налог в бюджет государства.

Заемные средства классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и способа обеспеченности.

По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, а текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Для оценки структуры заемных средств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации и объявления конкурсного произ-водства погашаются из конкурсной массы.

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности.

На основе данных раздела 7 формы № 5 составляется аналитическая таблица (см. приложение Ж).

Данные таблицы показывают, что к концу года сумма остатка кредиторской задолженности увеличилась на 5%. Доля краткосрочной кредиторской задолженности в начале отчетного года составляла 83,4% от общей суммы задолженности, а к концу отчетного периода она увеличилась до 86,3%. Следовательно, организации увеличила свою задолженность в отчетном периоде. Вырос остаток кредиторской задолженности со сроком погашения свыше трех месяцев - на 8,5%. А долгосрочная задолженность организации в отчетном периоде напротив уменьшилась на 13,7%. структура кр

Нас в большей степени интересует кредиторская задолженность, очищенная от сумм долгосрочных обязательств, а также краткосрочных кредитов и займов (см. табл. 2.12)

Структура кредиторской задолженности на конец 2006г .

Табл и ца 2.12

Итак, как видно из таблицы, наибольший удельный вес в структуре кредиторской задолженности приходится на задолженность перед государственными внебюджетными фондами (37,6%), а также на обязательную к уплате задолженность перед бюджетом по налогам и сборам (22,1%).

Теперь рассчитаем среднюю оборачиваемость кредиторской задолженности организации в отчетном году, а также в базисном периоде.

Оборачиваемость кредиторской задолженности определяется делением суммы затрат на реализацию на среднегодовую величину кредиторской задолженности.

ОКЗ о = ЗР / КЗ

ОКЗ о 2005 = 22347 / 2820 = 7,9 (оборотов)

ОКЗ о 2006 = 25082 / 3333 = 7,5 (оборотов)

Отклонение 2005-2006 составило (-0,4).

Затем рассчитываем количество дней для совершения одного оборота.

ОКЗ д = 360 / ОКЗ о

ОКЗ д 2005 = 360 / 7,9 = 45,6 (дня)

ОКЗ д 2006 = 360 / 7,5 = 48 (дня)

Отклонение 2005-2006 составило (+2,4).

Из данных расчетов видно, что состояние кредиторской задолженности в отчетном периоде ухудшилось. Что в подтверждение к её росту в абсолютных величинах (+547 т.руб.) показывают и показатели количества оборотов за год (-0,4 оборота), а также продолжительности оборота в днях (+2,4 дня).

Теперь предлагается провести сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности по данным на конец отчетного периода (см. табл. 2.13).

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолже н ности

Таблица 2.13

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать следующий вывод: в организации преобладает сумма кредиторской задолженности и темп её прироста выше, чем темп прироста дебиторской задолженности. Причина этого - в более низкой скорости обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской. Такая ситуация ведет к росту зависимости от заёмных источников финансирования с целью пополнения оборотных средств организации, что в итоге может привести к неплатежеспособности организации.

3. Проектная часть

Опираясь на проведенный выше анализ финансовой устойчивости предприятия можно сделать вывод, что организация является финансово-зависимой (нормативные значения основных коэффициентов не выдерживаются), и хотя в отчетном периоде прослеживается тенденция к постепенному снижению данной зависимости, хотелось бы предложить ряд мероприятий (см. схему 3.1), направленных на укрепление финансовой устойчивости и снижение финансовой зависимости.

Схема 3.1 - Проект мероприятий

3.1 Мероприятие по управлению кредиторской и дебиторской задолженностью компании

Исходя из проведенного в данной работе анализа дебиторской задолженно-сти, можно сделать вывод, что организация имеет определен-ные проблемы с дебиторами и эти проблемы не уменьшались в отчетном году по сравнению с прошлым.

1. Необходимо постоянно контролировать состояние расче-тов с покупателями, особенно по отсроченным задолженнос-тям.

2. Установить определенные условия кредитования дебито-ров, например:

* покупатель получает скидку 2% в случае оплаты оказанной услуги в течение 10 дней с момента её оказания;

* покупатель оплачивает полную стоимость, если оплата совершается в период с 11-го по 30-й день кредитного периода;

* в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вы-нужден дополнительно оплатить штраф, величина кото-рого зависит от момента оплаты.

3. По возможности ориентироваться на максимально большее число по-купателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколь-кими покупателями.

4. Факторинг, т.е. перепродажа дебиторской задолженности банку или факторинговой компании. Именно этот метод воздействия на дебиторскую задолженность ООО «Тропик-тур »может являться наиболее простым и в то же время эффективным. Ниже рассмотрим суть предлагаемых факторинговых услуг.

Факторинг - это комплекс финансовых услуг, оказываемых банком клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Эти услуги включают:

· финансирование закупочной деятельности

· страхование кредитных рисков

· учет состояния дебиторской задолженности и регулярное предоставление соответствующих отчетов клиенту

· контроль за своевременностью оплаты и работа с дебиторами.

В соответствии с общепринятой международной практикой в структуре вознаграждения за оказание факторинговых услуг выделяются следующие четыре основных компонента (в Российской Федерации - три компонента):

1. Фиксированный сбор за обработку документов по поставке (обычно эта сумма включается в процент по комиссии).

2. Стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования Поставщика. Фактически это отражает процент за кредит и рассчитывается с суммы разницы между полученными суммами по факторингу и оставшимися суммами долга. Обычно ставки по таким кредитам на 2% - 4% выше текущей банковской по краткосрочным ссудам.

3. Комиссия за финансовый сервис. Данный вид комиссии предусматривает оказание Фактором следующих услуг:

а) контроль своевременности оплаты за оказанные услуги дебиторами;

б) работа с дебиторами при задержках платежей;

в) учет текущего состояния дебиторской задолженности;

г) предоставление клиенту отчетов;

д) установление и регулярный пересмотр лимитов;

е) контроль лимитов;

ж) принятие ряда рисков;

з) поддержание определенного уровня ликвидности, обеспечивающего возможность финансирования продавца в любой момент времени.

Комиссия за финансовый сервис зависит от среднемесячного оборота клиента по факторингу и количества дебиторов, переданных на обслуживание. Оборот поставщика считается по факту.

Стоимость обработки документов и комиссия за финансовый сервис не зависят от размера досрочного платежа и от времени пользования денежными ресурсами, поэтому не могут рассчитываться в процентах годовых. Экономический смысл взимания указанных комиссий состоит в оплате Фактору услуг по обеспечению минимально рискованной политике кредитования поставщика услуг.

По окончании месяца комиссия за факторинговое обслуживание пересматривается и может быть изменена в соответствии с тарифным планом в зависимости от статистики основных показателей: объема дебиторской задолженности, переданного на факторинговое обслуживание, количества дебиторов, оборачиваемости дебиторской задолженности. В среднем величина комиссионного сбора составляет 0,5% - 4% от сумм счетов.

С факторинговым обслуживанием связаны следующие дополнительные доходы и выгоды поставщика:

1. Получение дополнительной прибыли за счет возможности увеличить объем продаж, получив от фактора необходимые для этого оборотные средства.

2. Экономия на неоправданных затратах, связанных с получением банковского кредита.

В отличие от банковского кредитования при факторинговом обслуживании, получая финансирование своих продаж, поставщик перестает нести следующие расходы:

а) проценты за пользование кредитом;

б) расходы по оформлению кредита, включающие регистрацию и страхование залога, оплату рабочего времени сотрудников на оформление и подготовку документов для кредитного отдела, уведомления налоговой инспекции о намерении открыть ссудный счет и т. д.

в) расходы, связанные с непредвиденным ростом процентных ставок в стране;

г) расходы на экстренную мобилизацию денежных средств при наступлении срока погашения кредита или выплаты процентов, включая упущенную выгоду, связанную с выводом этих средств из оборота.

Кроме этого, финансирование в рамках факторингового обслуживания выплачивается сверх банковского лимита кредитования, который может быть использован поставщиком, например, для целей открытия аккредитива без покрытия, получения гарантии, вексельного кредита и т. д.

3. Экономия за счет появления возможности закупать товар у своих поставщиков по более низким ценам. Такая возможность появляется за счет того, что клиент факторинговой компании, получая значительную часть от суммы поставки в день поставки, и, теряя тем самым зависимость от соблюдения своими дебиторами платежной дисциплины, может пойти на сокращение срока отсрочки платежа при закупках товаров и потребовать от своих поставщиков лучших ценовых условий на закупаемый товар. Кроме того, он получает гарантию защиты от штрафных санкций со стороны кредиторов при несвоевременных расчетах с ними, вызванных кассовым разрывом.

4. Защита от потерь при неоплате или несвоевременной оплате дебиторами за оказанные им услуги.

5. Экономия на оплате дополнительных мест (включая офисное оборудование) и дополнительного рабочего времени сотрудников, ответственных за:

а) контроль за дебиторской задолженностью;

б) привлечение финансовых ресурсов.

6. Защита от упущенной выгоды от потери клиентов за счет невозможности при дефиците оборотных средств предоставлять покупателям конкурентные отсрочки платежа.

В России данный рынок стал развиваться с 1988 года. Факторинговые операции начали осуществлять коммерческие банки. Следует отметить, что поначалу они столкнулись с полным отсутствием цивилизованных факторинговых технологий и отвратительной платежной дисциплиной дебиторов, что приводило к немалым потерям. Но уже в 1994 г., набравшись опыта и намереваясь выйти на рынок международного факторинга, первым российским банком, принятым в FCI, стал "Тверьуниверсалбанк", позже "Мост-банк". На протяжении ряда лет факторингом в Росиии пробовали заниматься и АКБ "Менатеп", и "Международный московский банк", и многие другие. Сегодня, на ряду со многими другими банками и компаниями, одним из крупнейших операторов факторинговых услуг в России является АБ "ИБГ НИКойл". Специалисты компании начали заниматься факторингом в 1995 г. в банке "Российский кредит". После августовского кризиса этот бизнес продолжил свое существование в НИКойле. Эта динамично развивающаяся инвестиционно-банковская группа осуществляет на рынке банковских услуг стратегию "финансового супермаркета". Одним из продуктов, пользующихся стабильным спросом, за последние годы стал факторинг. НИКойл работает не только с крупными поставщиками, но и с небольшими компаниями, ибо на факторинговое обслуживание могут быть приняты поставки даже на небольшие суммы. Предъявляется лишь требование к наличию у потенциального клиента диверсифицированной дебиторской задолженности, то есть к наличию хотя бы десятка постоянных клиентов. Естественно, торговля производится с отсрочкой платежа (договор о консигнации товаров не подойдет). Оплата поставок дебиторами должна осуществляться в безналичной форме. Сотрудничество с АБ "ИБГ НИКойл" по факторингу не накладывает на клиента обязательства об открытии расчетного счета в этом банке. На поставщика открывается лицевой счет на балансовом счете банка 47401 "Расчеты по факторинговым, форфейтинговым операциям", куда в последующем поступают платежи дебиторов по поставкам. Для открытия этих лицевых счетов от поставщика не требуется предоставления всевозможных справок и т.д., как при открытии, например, ссудного счета. Финансирование и перевод остатков платежей может производиться в любой российский банк, который будет указан в договоре о факторинговом обслуживании поставок товаров (услуг).

В таблице 3.1 представлены организации, оказывающие факторинговые услуги в Москве на наиболее выгодных условиях.

Таблица 3.1 - Предложение на рынке факторинговых услуг

Итак, рассмотрев предложения на рынке факторинговых услуг (в таблице приведены наиболее выгодные варианты) можно придти к выводу, что наиболее выгодное предложение исходит от АБ «ИБГ НИКОЙЛ», с ними и предлагается ООО «Тропик-тур »заключить договор на следующих условиях. ООО «Тропик-тур »предлагается сдать на инкассацию всю дебиторскую задолженность за исключением просроченной сроком более трёх месяцев, так как за инкассацию такой задолженности АБ «ИБГ НИКОЙЛ» возьмет достаточно большой процент по комиссии (6%), а также ставка по кредиту будет равна 30%, а единовременная выплата составит лишь 60% от суммы данной задолженности, данная позиция АБ «ИБГ НИКОЙЛ» объясняется страхованием от возможного риска связанного со взысканием столь давно просроченной задолженности.

В итоге, краткосрочная задолженность ООО «Тропик-тур »в размере 3249 тысяч рублей пройдет по договору факторинга с условиями: комиссия за фактор - 2% от общей суммы; ставка по кредитным ресурсам - 18% годовых. Заметим, что договор на инкассацию краткосрочной задолженности, не являющейся просроченной, имеет смысл заключать не более чем на полгода, соответственно уплатив 9% за кредитный ресурс. Единовременная выплата со стороны факторинговой компании при этом составит 90% от сумм счетов. Просроченная краткосрочная задолженность, в размере 251 тысячи рублей принимается на инкассацию уже на других, более невыгодных условиях, а именно: комиссия за фактор - 3% от общей суммы; ставка по кредитным ресурсам - 21% годовых. Договор заключается также на полгода. Оставшаяся же часть дебиторской задолженности в размере 75 тысяч рублей, являющаяся просроченной более чем на три месяца на инкассацию по договору не сдаётся. Полученные от факторинговой компании суммы целесообразно было бы пустить на погашение кредиторской задолженности ООО «Тропик-тур »а в первую очередь задолженности перед бюджетом по налогам и сборам. В результате проведенного мероприятия, за счет ускорения оборачиваемости, сократится потребность в кредитных ресурсах, увеличится количество оборотов оборотных средств предприятия, а производственный цикл сократится.

3.2 Мероприятия по увеличению объёмов источников собственного финансирования

Для финансирования текущей деятельности предприятия главными источниками являются доходы и прибыль от основной деятельности компании. Расширение основной деятельности за счёт различных мероприятий позволит дополнительно решить этот вопрос.

Для ООО «Тропик-тур » наиболее перспективными являются следующие направления:

Совершенствование сервиса компании

Расширение рынка сбыта

Ускорение сбыта и реализации

Совершенствование ассортимента

3.2.1 Мероприятие, направленное на совершенствование сервиса компании

В настоящее время большинство деловых людей, решающих для себя проблемы, связанные с отдыхом и выбором турагенства, вынуждены доверять столь деликатный вопрос своим помощникам, полагаться на выбор знакомых или советы приятелей вместо того, чтобы подобрать наиболее оптимальный вариант именно для себя. Это связано с постоянной занятостью и неимением свободного времени для поездки в офисы туристических компаний. Можно учесть все эти факторы и выйти на рынок с уникальным предложением. Ненужно будет отвлекаться от дел, сотрудники тур фирмы все сделают за клиента. Особенность данной идеи состоит в том, что можно выбрать наиболее подходящий тур не выходя из офиса, дома, находясь в деловой поездке или просто отдыхая с друзьями на даче. Большинство турагенств предлагают подъехать к ним в офис, посмотреть каталоги и выяснить все интересующие вопросы у менеджера лично. Но что делать, если на все это просто не хватает времени? Отказаться от поездки, о которой давно мечтали или отложить ее на неопределенный срок? Нет, теперь вся информация о туре сможет поступать по электронной почте, а с наличием ноутбука проблем с доступом к ней не возникнет, где бы клиент не находился. Но это еще не все. Для предотвращения малейшей возможности недопонимания, специалисты тур фирмы всегда могут связаться с потенциальным клиентом в любое удобное для него время и провести консультацию в режиме он-лайн, используя телефонную связь, электронную почту или интернет пейджер ICQ.

Данный проект может быть осуществлен следующим образом. Для реализации проекта необходимо будет воспользоваться услугами программистов, направленными на модернизацию существующего интернет сайта компании, а также привлечь в штат компании двух менеджеров-консультантов для работы на сайте компании в режиме он-лайн круглосуточно (используя сменный режим работы) и одного курьера для оплаты и оформления необходимых документов и путевок. В служебные обязанности менеджера-консультанта будет входить ряд следующих задач:

· Адресная электронная рассылка (директ-мейл) постоянным и потенциальным клиентам компании, содержащая рекламную информацию о фирме, оказываемых ею услугах, а также о существующих (Тур в кредит) и новых (Тур он-лайн) уникальных предложениях от фирмы ООО «Тропик-тур »на рынке.

· Консультирование посетителей интернет сайта по всем интересующим их вопросам, путём общения с ними в режиме чата и форума.

· Консультирование потенциальных клиентов по электронной почте, ICQ и телефону. Отправка потенциальным клиентам электронных каталогов, брошюр, помощь в загрузке с сайта компании ознакомительно-презентационных видеороликов и т.п.

· Согласование с клиентом всевозможных нюансов, касающихся заказа тура; подготовка необходимых документов, необходимых для оформления путевки и передача их курьеру.

В обязанности курьера входит выезд к клиенту для оформления необходимых документов и получения предоплаты (эта обязанность зависит от выбора способа оплаты клиентом) за бронирование.

Процесс бронирования происходит следующим образом:

Клиент выбирает направление, отель, питание, сроки поездки и другие услуги, входящие в путевку. После этого менеджер оформляет все необходимые для бронирования документы и передаёт их курьеру, который выезжает к клиенту в удобное для него место и время. Клиент вносит предоплату любым из перечисленных способов: наличными курьеру, по квитанции в любом отделении банка, по безналичному расчету со счета юридического лица, путем перевода на электронный счет, используя интернет систему Яндекс-Деньги или, заранее предупредив об этом менеджера, оформляется тур в кредит.

Затем тур фирма бронирует отель, авиабилеты, трансферы, экскурсии и другие заказанные клиентом ранее услуги. Подтверждение всего пакета туристических услуг на практике займет от 1-го часа до 2-х суток. Сразу после подтверждения менеджер сообщает клиенту любым удобным способом (телефон, e-mail, icq и т.д.) о подтверждении заказа. В случае неподтверждения одной или нескольких услуг входящих в бронируемый тур, менеджер предложит несколько альтернативных вариантов на выбор, если же они не подойдут клиенту, он всегда может забрать внесенную сумму предоплаты.

В итоге можно сказать, что при достаточно небольших затратах: закупка офисной оргтехники и дополнительных расходных материалов, а также введение в организационно-управленческую структуру новых штатных единиц на должности менеджера-консультанта и курьера; компания сможет добиться ряда значительных преимуществ перед конкурентами, реализовав на рынке данное инновационное решение, добиться большей известности и расширить рынок сбыта своих услуг, повысить эффективность своей деятельности и укрепить свою финансовую устойчивость.

3.2.2 Мероприятие по ускорению сбыта и реализации

В настоящее время проблема покупки подарка не стоит так остро, как во времена всеобщего дефицита. Но, тем не менее, многие хотят, чтобы именно их подарок произвел неизгладимое впечатление, оставил о себе приятное воспоминание и просто пришелся по душе. По данным социологического опроса, большинство людей испытывает затруднения с выбором подарка. Путешествие - один из лучших и в то же время необычных подарков любимым, близким и друзьям, а также наиболее результативный способ поощрения сотрудников. Поэтому, я предлагаю наладить выпуск подарочных туристических сертификатов и тем самым подарить людям уникальную возможность раз и навсегда забыть о проблеме выбора.

Данная форма поздравления будет выгодно, и приятно отличатся от стандартных и традиционных подарков. С его помощью можно поздравить с праздником коллег по бизнесу, сотрудников, партнеров или просто близких друзей. Дополнительным бонусом для туристической фирмы станет не только продажа подарочных сертификатов, но и привлечение новых клиентов, которые, получив однажды такой подарок, смогут стать постоянными клиентами.

Преимущества подарочного туристического сертификата для клиентов

Универсальность
ПТС - хороший подарок для любого человека, вне зависимости от пола, возраста и занимаемой должности, ведь такой подарок оставляет его владельцу свободу выбора времени поездки, страны, курорта, транспорта и т.д.

Гибкость Стоимость подарка может быть любой, в зависимости от важности подарка. Срок действия сертификата также устанавливается. Окупаемость ПТС можно использовать в качестве бонуса во время проведения рекламных кампаний и акций по стимулированию сбыта (лотереи, розыгрыши, конкурсы и т.д.) Мобильность ПТС может использовать любой человек - друг, родственник, знакомый клиента. ПТС может быть и именным документом. Легкость и компактность Лист бумаги весит минимально и практически не занимает место. Особое отношение Путешествие - подарок новый и оригинальный, а часто еще и ценный. Дарить туристический подарочный сертификат гораздо приличнее, чем просто дарить деньги (или, тем более, чем подарить дорогую вещь, которая потом будет пылиться в шкафу). Даря его, клиент демонстрируете свое особое отношение. А одариваемый никогда не забудет такого подарка! Элемент неожиданности Еще один аргумент в пользу ПТС: в отличие от приобретения туристической путевки, не нужно раскрывать свои намерения раньше времени. Можно просто подарить Подарочный Туристский Сертификат.

Подарочный Туристский Сертификат - это документ с определенным номиналом, используемый как платежное средство при покупке тура или авиабилета в компании. Размер номинала заказывает покупатель - от 300$ до полной стоимости тура. При изготовлении подарочного сертификата будут учитываться все пожелания клиента по его дизайну.

Подарочный Туристский Сертификат может быть красочно оформлен, изготовлен на номерной бумаге с водяными знаками, по желанию клиента может быть именным. Также будет возможна подарочная упаковка.

Для организаций, желающих приобрести Подарочный Туристский Сертификат для поощрения или мотивации персонала, может предлагаться индивидуальное согласование условий и заключение договора.

Преимущества выпуска подарочного туристического сертификата для туристической фирмы

Наиболее видимым преимуществом является, конечно, как сама продажа ПТС, так и привлечение новых клиентов. Получив однажды столь неожиданный подарок, человек, несомненно, оценит преимущества работы именно с ООО «Тропик-тур »и впоследствии может стать постоянным клиентом компании.

Не менее важно и то, что продажа ПТС является прекрасным фактором для сглаживания сезонных колебаний, когда туристические путевки не особенно востребованы (ноябрь-апрель). Сертификат будет ограничен сроком действия, например, 3 месяца.

Кроме того, если выбранная впоследствии услуга оказалась дешевле стоимости сертификата, разница стоимости деньгами не возмещается. И, напротив, если услуга стоит дороже, за нее надо будет доплатить. При утере подарочный сертификат не восстанавливается. Что, опять же, крайне выгодно для туристической фирмы.

3.2.4 Мероприятие по совершенствованию ассортимента . Открытие нового туристического маршрута

С целью расширения ассортиментного ряда предлагаемых маршрутов, а также с целью привлечения новых клиентов, сглаживания сезонных колебаний и тем самым укрепления финансовой устойчивости фирмы, предлагается открыть новый туристический маршрут. Большинство туристических фирм, в том числе и ООО «Тропик-тур »специализируются на организации туров в страны Европы, северной Африки и ближнего Востока, в то время как территория самой России имеет достаточно рекреационных ресурсов и таит в себе множество неизведанных красот. Такие стандартные экскурсионные маршруты, как путешествие по Золотому Кольцу, на озеро Байкал, в Карелию, Санкт-Петербург, на курорты Кавказа также являются практически обязательным набором многих туристических компаний. Поэтому, разрабатывая возможность открытия нового маршрута, учитывая высокую конкурентную борьбу на рынке туристических услуг, я обратила внимание на возможность открытия нового маршрута на прекрасный, незабываемый и далекий уголок нашей родины - Камчатский полуостров.

Клиентам предст...........

Страницы: | | | | |

error: Content is protected !!